Una sorpresa: el bol铆var, la erosionada moneda de Venezuela, est谩 estable desde octubre tras a帽os de violenta depreciaci贸n. Un costo: m谩s de 2.000 millones de d贸lares inyectados por el Estado al mercado cambiario. Un objetivo: frenar la inflaci贸n
El Banco Central de Venezuela (BCV) lanz贸, seg煤n la consultora Aristimu帽o Herrera & Asociados, unos 2.200 millones de d贸lares al mercado en los 煤ltimos cinco meses para aumentar la oferta y amarrar la cotizaci贸n del bol铆var respecto a la moneda de Estados Unidos, que tom贸 las calles en 2019 tras una proscripci贸n de 15 a帽os por un control de cambios que debi贸 flexibilizarse por problemas de caja.
La inflaci贸n cerr贸 2021 en 686%, de acuerdo con el BCV, la m谩s alta del mundo, pero hab铆a llegado a 130.000% en 2018, 9.585% en 2019 y 3.000% en 2020.
¿Cu谩l es el l铆mite?
“Est谩s ofertando d贸lares por encima de la demanda y eso te genera estabilidad en la tasa”, comenta C茅sar Aristimu帽o, director de la consultora.
Sin revelar montos, el BCV reconoce 29 “intervenciones” desde octubre de 2021, cuando una nueva reconversi贸n rest贸 seis ceros al bol铆var (1 mill贸n, a efectos contables, se convirti贸 en 1 bol铆var) y el gobierno prometi贸 recuperar la confianza en la moneda local. Este mes entra en vigencia un impuesto de 3% a transacciones en divisas y criptomonedas.
“La moneda de curso legal es y seguir谩 siendo el bol铆var”, insisti贸 el martes Delcy Rodr铆guez, vicepresidenta y ministra de Econom铆a y Finanzas, al presentar cuentas ante el Parlamento.
Desde octubre, la cotizaci贸n oficial del d贸lar pas贸 de 4,18 a 4,34 bol铆vares, una depreciaci贸n de 3,69% luego de alcanzar 76% en 2021, hasta la reconversi贸n; y m谩s de 95% cada a帽o en 2018, 2019 y 2020.
Con un PIB que cay贸 m谩s de 80% en ocho a帽os de recesi贸n hasta rebotar, seg煤n el gobierno, un 4% en 2021, “nuestra econom铆a es tan peque帽a que una pol铆tica como esta es aplicable. El asunto es cu谩nto tiempo vas a poder sostenerla”, dice Henkel Garc铆a, director de la firma Econom茅trica. “Va a ser creciente lo que necesitas” inyectar.
Seg煤n fuentes de Aristimu帽o Herrera & Asociados, el BCV inyect贸 unos 1.500 millones de d贸lares al mercado cambiario en 2021 y 700 millones en el primer trimestre de 2022.
Algunos expertos consideran que el gobierno “quema” reservas internacionales, pero Aristimu帽o y Garc铆a sostienen que los d贸lares ofertados provienen de mejoras en el ingreso petrolero de Venezuela por el alza de los precios del crudo y una recuperaci贸n, limitada, pero recuperaci贸n al fin, de la producci贸n de la estatal Pdvsa.
La producci贸n de Pdvsa, que superaba los 3 millones de barriles diarios (bd) en 2014, se derrumb贸 hasta 400.000 bd en 2020. Hoy est谩 en 680.000 bd seg煤n la OPEP.
El BCV reporta reservas de 10.800 millones de d贸lares, menos de la mitad que en 2014 y un tercio que en 2007. Ello incluye 5.000 millones asignados por el FMI en un plan global para aumentar la liquidez en medio de la pandemia de covid-19, que no se han entregado por los cuestionamientos a la reelecci贸n de Maduro en 2018, desconocida por medio centenar de pa铆ses, entre estos Estados Unidos, y denunciada como fraudulenta.
La liquidez en bol铆vares sube, pero la liquidez en d贸lares -masa que se mueve, en gran parte, al margen del sistema bancario- es m谩s de cuatro veces mayor, seg煤n estimaciones privadas.
Efectos colaterales
Hay “efectos colaterales”, advierte Aristimu帽o. Por un lado, como la inflaci贸n a煤n es muy alta y las tasas cambiarias se mantienen, el poder de compra del d贸lar cae; por otro, “las exportaciones pierden incentivo” a favor de las importaciones.
Carlos Fern谩ndez Gallardo, presidente de la patronal FEDEC脕MARAS, expresa “preocupaci贸n”.
“Hay un encarecimiento de costos en d贸lares para los productores, con un efecto pernicioso para el consumidor”, declara a la AFP Fern谩ndez, quien subraya que el parque industrial apenas funciona a 27% de su capacidad. “¿Que va a pasar cuando no haya disponibilidad de esos d贸lares?”, a帽ade.
Otra pol铆tica contra la inflaci贸n fue aumentar en 2018 el encaje bancario, lo que contrajo el cr茅dito, que ya ven铆a en ca铆da libre por el desplome del bol铆var. Los bancos deb铆an mantener el 85% de sus dep贸sitos ante el BCV para atender retiros y los fondos restantes pod铆an usarlos para operaciones como pr茅stamos.
La cartera crediticia en Venezuela no llegaba a 140 millones de d贸lares en 2021 frente a la de 14.000 millones de Colombia.
Aunque ello tendr铆a impacto inflacionario, el gobierno dio un paso atr谩s en febrero, al autorizar pr茅stamos indexados en d贸lares bajo ciertas condiciones y reducir el encaje a 73%.
Comentarios